中国奥园遭匿名做空 一场毫无征兆的“池鱼之殃”?
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中国奥园遭匿名做空 一场毫无征兆的“池鱼之殃”?

来源:http://www.saibeiwang.cn 作者:湖南盛发建材公司 时间:2020-03-08 点击: 175

  比来,明星股屡遭“碰瓷”,先是PC“一哥”联想集团被海外机构莫名质疑财务数据,现在内房股“暗马”中国奥园(03883)也迎来同样的懊丧。

  3月3日,有匿名人士发布针对中国奥园的做空通知。

  该通知对奥园的控告始要包括,中国奥园以“明股实债”的方式,将百亿借款始末信托和旗下基金公司等有关方,注入到子公司的幼批股东权好中,并存在隐瞒和矮报归属幼批股东利润等走为;以前三年虚报相符约出售和回款金额约20%;违规引入信托贷款,并行使旗下金融平台为母公司项现在融资(自融)。

  值得留心的是,与以去其他公司遭遇做空“攻击”分歧的是,此次奥园股价并未受到太大影响,这表明市场并不认可这份来源不明的做空通知。

走情来源:智通财经走情来源:智通财经

  做空通知双重标准控告“明股实债”

  关于“明股实债”的控告,中国奥园回答称,奥园在项现在层面引入幼批股东,能有余行使当地资源,且与股东风险共担。奥园绝大片面项现在都并外,以前几年的归母净利润占比在80%以上。但原由项现在从拿地到收工交付约需2至3年,幼批股东权好在损好外与资产欠债外中的表现存在时间差。随着项主意结转,幼批股东的分配利润将逐渐表现出来。

  纵不都雅这篇来源不明的做空通知,其对奥园的控告始要围绕“明股实债”睁开。根据智通财经的晓畅,“明股实债”在房地产走业并非“稀奇事”。据悉,“明股实债”融资始要是指以股权方法投资,同时以获得固定利润及远期本金有效退出为实现要件,营业组织的SPV始要包含资管计划、信托计划和私募股权基金。

  在融资环境趋紧的背景下,房地产行为资金浓密型走业,能有效降矮财务杠杆、优化相符并报外的“明股实债”融资成为房企重要的融资手腕之一。对于房企而言,“明股实债”有利于企业拓宽融资渠道、降矮财务杠杆、优化相符并报外,对于资方而言则可获得较高利润。

  有业妻子士外示,明股实债的最大风险在于,从报外来望欠债率异国上升,但房企实际的欠债程度则能够清晰高于会计报外皮现。也有不都雅点认为即便杠杆高了,但手里的现金流有余安详,那题目并不大。

  投资人Jane123123在雪球上如此评论做空通知;“分析时不及两个标准。分析欠债时,说实际上是上市公司的欠债,不是幼批权好。说利润的时候,又说矮估幼批股东利润,答是幼批股东利润。”

  虚报相符约出售和回款?不存在的

  关于“虚报相符约出售和回款金额”的控告,中国奥园外示,奥园的项现在从相符同出售到交付结转清淡需1年半至两年,以前几年实在认出售也逆映了这一趋势。奥园的现金回款率不息保持80%旁边,为走业较高程度。资产欠债外内的相符同欠债逆映的是纳入相符并周围子公司的不含税回款。

  关于违规融资的控告,荣誉资质中国奥园回答外示,奥园基金发走的一切股权类基金产品均遵命请求在银走托管、在中国证券投资基金业协会备案,其中片面项现在涉及有关营业,该片面项现在均已向中国证券投资基金业协会和投资人有余吐露,根据项现在现金流情况不按期分红,始末清理/模拟清理退出。一切人员均具有基金从业资格,基金运作相符法相符规。奥园财富发走的其他固定利润类产品,均在各地方当局营业所备案登记,属于相符法相符规产品。

  智通财经查阅中国奥园财务报外发现,近年来,中国奥园始末奥园始末境外公募及私募美元债、银团贷款等渠道融资优化融资渠道。公司财务杠杆保持在郑重相符理程度。

  融资成本的高矮是影响房地产企业竞争力的重要因素,更能决定房企异日的发展空间。智通财经获悉,奥园今年两笔债券融资发走票息屡创新矮。3月2日公司公告表现,公司拟发走的25.4亿元五年期境内债券,票面年利率仅为5.5%。矮成本融资能力表清新市场对奥园的认可。

  此外,奥园2016至2018年相符同出售金额年复相符添长率达89%,2019年1月至12月公司的未经审核相符同出售额累计约1180.6亿元人民币同比添长29%,在出售高速添长和高回款速度双重作用下,公司保有有余的现金流。2019年上半年,中国奥园银走及现金结余达到478.73亿元,同比添长32.9%。

  投资者不认可做空通知不都雅点

  在片面投资者望来,这份做空通知专科度不高,异国影响他们对“奥园是一家优质公司”的判定。仅从分红角度上望,固然地产公司对资金需要量大,但奥园并异国无视投资者的分红权,在股权分红和资金再投入之间取得了较好的均衡。根据公开财报统计,奥园上市12年来,共分红11次,公司把约1/3的利润分配给股东,累计分红38.73亿元,分红率达31.17%。众年来的不息分红,表明公司有优越的盈利能力,也表现了公司在资本市场的成熟与郑重。

  望完这份做空通知,一位投资者评论说,“众望奥园的楼盘就更坦然了,再望老板10年添持10个点以上的股票,还保持较高分红比率,这老板太忠实了。许众老板不息减持,老板用表面的钱来少分利润以声援上市公司,吾爱云云的老板,你找个老板这么做试试?”

义务编辑:王帅



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